Marktupdate 3e kwartaal 2020

Marktontwikkelingen derde kwartaal 2020

In het derde kwartaal toonden de financiële markten een gematigd positieve ontwikkeling. Covid-19 en de economische effecten ervan bleven de markten beheersen. En het herstel gaat langzamer dan verwacht.

Aandelen

Aandelen in ontwikkelde markten: De wereld aandelenindex steeg (in euro’s gemeten) met 6% en stond op 30 september vrijwel gelijk aan de stand van 1 januari. In de VS en Japan ging het beter met de koersstijging dan in de EU, waar sprake is van een magere winst. Groei- en technologie aandelen zetten hun opmars voort. De best renderende sector was duurzame consumptiegoederen, gedreven door de zwaargewichten Apple en Amazon. De grote verliezers op de beurs waren de energie aandelen. De lange termijn vooruitzichten voor de oliemarkt zijn somber.

Aandelen in opkomende markten: De aandelenindex van opkomende markten steeg met 5% en staat nu nog 5% onder de stand van 1 januari. De stijging in Azië is het grootst, met 8-12%, met uitzondering van Thailand en Indonesië. Hier daalden de markten juist flink. Ook in de rest van de wereld – behalve India – zien we een verband tussen de markt en hoe goed de corona uitbraak er wordt beheerst.

Obligaties

Staatsobligaties: Rentes op staatsobligaties bleven ook in het derde kwartaal, met een lichte daling redelijk stabiel. Een continuering van de trend in het voorgaande kwartaal, met nog altijd een grote impact van de verschillende steunpakketten. Overal in Europa is een vergelijkbaar beeld te zien, waar in Zuid-Europese landen de daling het grootst is. In de opkomende landen was het rendement van staatsobligaties dit kwartaal sterker.

Bedrijfsobligaties: De bedrijfsobligaties hadden een sterk kwartaal zowel in Europa als in de VS. Hoewel het hele kwartaal in het teken stond van de pandemie wisten markten opvallend genoeg toch verder te herstellen. Vooral geholpen door steunpakketten van overheden en enorme hoeveelheden vrij beschikbaar geld bij centrale banken.

Verschillen tussen de sectoren waren in vergelijking met voorgaande kwartalen wat beperkter. Sectoren die goed presteerden waren automotive en vrije tijd. Minder presterende sectoren waren financiële waarden in Europa en telecom en gezondheidszorg in de VS. Alle sectoren hadden overigens een beter rendement dan een mandje van onderliggende staatsobligaties met dezelfde looptijden.

Samenvattend

De gevolgen van het coronavirus zijn nog steeds merkbaar op de financiële markten. Het herstel gaat langzamer dan verwacht. Toch zet de positieve ontwikkeling ook in het derde kwartaal door.

Dat komt vooral door het overvloedig vrij beschikbaar geld dat wordt geboden door centrale banken en door de enorme steunpakketten van verschillende overheden. Het is de vraag of overheden kunnen doorgaan met dergelijke steun, omdat begrotingstekorten en staatsschulden snel oplopen.

Wat betekenen deze ontwikkelingen voor u?

De onderstaande tabel toont de rendementen tot en met 30 september 2020.